El monasterio medieval de piedra se construyó en la ladera de un acantilado de 40 metros de altura en un área forestal protegida. Las habitaciones estaban talladas en dos niveles de roca blanda y calcárea. Los restos de dos iglesias, una cripta y un refectorio, así como algunas de las celdas donde vivían los monjes, han sobrevivido hasta nuestros días.
El monasterio fue construido muy probablemente en el siglo XII y permaneció en uso hasta finales del siglo XV o principios del XVI. Cabe mencionar que en las cercanías de construcciones medievales se han encontrado los restos de un templo que data de los siglos V-VI.
El nombre del monasterio proviene de la palabra "alaca" que significa "colorido" en turco. Se refiere a coloridos frescos, cuyos restos aún se pueden ver en las paredes de las salas sagradas.